刚刚披露完毕的2023年四季报显示，同业存单指数基金受到资金追捧，一批规模出现显著增长，有的达到百亿元上限，也有的单季度翻了5番。

在基金经理看来，作为货币市场的优质资产，同业存单依然具有相当的配置价值。

同业存单指数基金规模飙涨，最高翻五番

去年四季度，同业存单指数基金受到资金追捧。

据天相投顾统计显示，多家基金公司旗下的同业存单指数基金获得可观资金净申购，有的达到百亿元规模上限，也有的单季度规模翻了5番。

具体来看，华安旗下同业存单指数基金去年四季度净申购份额最高，达到78.75亿份，至94亿份，净申购比例为516.02%，年末净值规模为96.97亿元，较上季度末的15.65亿元翻了五番还多；国联旗下同业存单指数基金期间净申购32.32亿份，至46.47亿份，净申购比例为228.53%，最新净值规模为47.69亿元；长城旗下同业存单指数基金期间净申购27.60亿份，至37.75亿份，净申购比例为272.03%，净值规模为38.67亿元。

此外，广发、博道旗下同业存单指数基金净申购均超20亿份，永赢、景顺长城、鹏华、鹏扬、安信、嘉实、万家、华泰柏瑞旗下同业存单指数基金净申购超过10亿份。

其中，鹏华同业存单指数7天持有最新规模刚好达到100亿元规模上限，单季度净申购份额16.62亿份，申购比例21.21%，较发行规模翻了三番；嘉实中证同业存单AAA指数7天持有期规模超过90亿元，达到94.28亿元，单季净申购份额14.94亿份，净申购比例19.65%,较最初百亿元的发行规模相差无几；华安同业存单指数基金最新规模同样也在90亿元以上，较发行规模增逾7成。另外，景顺长城、国泰旗下同业存单基金最新规模均超80亿元，距离百亿元发行规模的差距缩窄。

整体来看，截至去年末，同业存单基金规模合计1467.06亿元，较上季度末增加近460亿元，如果剔除四季度新成立的11只，以及没有三季度统计数据的9只，其余57只存量同业存单基金单季度规模增加超150亿元。不过，与发行规模相比，仍有不小的差距。

值得一提的是，同样作为现金替代品，货币基金虽然去年四季度整体出现超千亿份净赎回，不少单品仍呈现不错的吸金效应，高达20只净申购超百亿份。比如，天弘余额宝单季度净申购382.59亿份，至7022.53亿份，申购比例为5.76%；永赢货币E期间净申购266.58亿份，至731.33亿份，申购比例为57.36%；兴银现金增利期间净申购225.50亿份，至475.24亿份，申购比例为90.30%。

同业存单仍存在不错配置价值

在基金经理看来，作为货币市场的优质资产，同业存单依然具有相当的配置价值。

广发同业存单基金基金经理温秀娟表示，去年四季度全季度看，存单收益率先上后下，10月开始于2.42%平稳运行，10月底伴随资金扰动快速上行至2.57%附近，并在12月一举突破2.6%点位，与1年期MLF的2.5%点位形成较大偏离，主要是市场对于年底流动性存在一定的疑虑。从曲线形态来看，3个月至6个月存单收益率一度高于1年期存单，形成阶段性倒挂，也反映了市场对于年底时点扰动的担忧，客观上使组合迎来了较好的投资配置窗口。12月上旬市场波动后，随着央行通过MLF和OMO加大流动性投放，尤其是12月中银行降低定期存款利率，叠加月中存单一级发行情况大幅好转，存单利率在高点逐步回落，最后在年底回落至2.4%附近的季初水平。

温秀娟认为，从定价逻辑看，存单利率与回购利率脱锚的场景已恢复。短期看，2024年一季度流动性平稳基调不变，但年初“开门红”信贷投放仍将持续，税期扰动、春节取现等因素或将对资金面产生一定影响，存单收益将伴随银行存贷款吞吐产生一定的波动，阶段性或迎来新的配置机会。从点位看，目前存单利率依然对应回购利率锚合理定价，作为货币市场的优质资产，依然具有相当的配置价值。

长城同业存单基金基金经理邹德立表示，去年四季度整个季度来看，债券收益率在基本面反复的背景下震荡下行。期间，基于对货币偏紧环境的判断，较合理控制了组合久期，取得了一定的收益，并在年末增加了组合仓位和久期。

邹德立预计，2024年一季度资金面将维持中性偏紧的局面，存单利率仍将保持相对高位，会在跟踪中证存单指数的前提下，努力抓住收益冲高的时机，灵活调整组合久期，提高组合的收益水平。

展望未来，华泰柏瑞存单指数基金基金经理姬青表示，经济增长的抓手仍不明确，基本面仍面临有效需求不足的问题，货币政策预计维持灵活适度、精准有效的基调，资金预计维持中性水平，1年期MLF利率仍然是存单利率重要的锚。2024年年初受公开市场回笼、信贷开门红及春节假期影响，资金利率波动或将加大，后市将保持组合的高流动性，结合市场情况及时对久期和杠杆进行调整，努力把握交易机会。