面对利率高企，美国就业市场显示出惊人韧性。

当地时间2日，美国劳工统计局公布的最新数据显示，1月新增非农就业人口35.3万，几乎两倍于预期值18.5万，2023年12月前值也被大幅上修为33.3万，令去年平均每月净增就业人数达到25.5万。

上月失业率为3.7%，为连续三个月持平于这一水平，低于预期值为3.8%；决定通胀走势的关键指标——薪资水平提速，1月薪资较去年同期增长4.5%，前值为4.1%，环比来看，1月平均时薪增速提速至0.6%，预期值为0.3%，前值为0.4%。劳动力参与率为62.5%。

分行业来看，专业和商业服务、医疗保健、零售贸易、社会救助等部门在上月实现就业增长，其中，专业和商业服务增聘人手7.4万，医疗保健行业上月净增岗位7万，零售贸易新增就业人口4.5万。

蒙特利尔银行美国利率策略主管林根（Ian Lyngen）在上述数据出炉后对第一财经记者表示：“这是一份强劲的就业报告，将3月降息概率推低至25%以下，同时再次点燃人们对工资-价格螺旋上涨的担忧。”

裁员消息不断

然而，1月以来的裁员消息不断，且遍布科技、金融、零售等各行各业。

据就业市场追踪网站Layoffs.fyi的数据，年初迄今，115家科技公司的逾三万名员工已被解雇，讽刺的是，这波缩编是在科技巨头股价大涨的同时进行的。亚马逊、谷歌、微软均在1月宣布进行新一轮裁员，亚马逊削减影视剧部门员工数百人，谷歌助手项目、硬件和内部软件工具等部门的员工被遣散，微软将在游戏部门裁员约1900名，占员工总数的约9%。

大行花旗和德银先后官宣全球裁员计划，到2026年底，花旗拟大幅削减人力约10%，即约2万人，该行截止去年12月的员工总数为20万；德银在公布四季度财报同时，宣布计划裁员约3500人，数据显示该行现有近9万名员工；在零售行业，梅西百货拟裁减约13%的公司员工并关闭五家门店，以削减成本并将支出转向改善顾客的购物体验。

5月降息预期升温

最新非农报告指向美国就业市场惊人的韧性，但也引发人们对美联储降息时点的疑问。

1月31日，在2024年首秀中，美联储将联邦基金利率目标区间维持于22年来的高位5.25%～5.5%不变，连续四次会议按兵不动。利率声明删除了“可能进一步收紧政策”的措辞，释放加息周期结束的信号，但美联储主席鲍威尔也明确表示，除非就业方面出现可怕的裂缝，否则3月不太可能降息。

瑞银财富管理全球首席投资总监海菲尔（Mark Haefele）在发送给第一财经记者的报告中表示，劳动力市场紧张程度的缓解，以及通胀方面的持续进展，使得实现就业和通胀目标的风险正趋于更好平衡，因此利率声明基调有所转变。“不过，市场对美联储宽松的时机和步伐仍然过于乐观，我们的基准情景是，美联储将从5月开始首次降息，今年降息100个基点。如要保持在降息100个基点或者更多的路径上，通胀需要进一步降温。”海菲尔写道。

安本多元资产投资总监乔杜里（Raf Choudhury）对第一财经表示，美联储正接近作出首次降息，但还没有到实行那一步，美联储正在寻求持续的证据显示通胀能够回到目标水平，但到3月时，该央行信心不太可能增加至足够地步，预计2024年将有三次降息，首降将在年中出现，随后每季进行一次降息。

据芝商所利率观察工具（FedWatch Tool），截至记者发稿，交易员押注美联储3月降息的概率降至19.5%，5月降息概率为71.9%。

李爱琳

美联储非农经济美国降息

美联储2024年首秀，鲍威尔直言3月降息不太可能，降息时点到底何时？

美元指数本周表现强劲，今年迄今涨约2%，创下了2015年以来最好的一年开局。近期公布的一系列经济数据也表明美国经济保持强劲。此外，欧美央行多 位官员相继放鹰。这种种迹象是否显示，本轮降息交易已走向尾声？三菱日联银行（中国）有限公司首席金融市场分析师孙武分析认为，美国经济韧性超 预期，市场调降3月加息概率。但后续降息预期或将再增强，降息交易策略或将重回市场。

截至2024年底，降息将是合适的。

本周美联储将公布去年12月会议纪要。